リミテッド・パートナーシップ
2019年11月1日「金曜日」更新の日記
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- 一九八〇年代のリミテッド・パートナーシップは、不動産を所有し運営して、確実なキャッ シュフローを生み出す狙いで設計されたものであった。しかし、多くの場合、物件は期待通り に稼動しなかった。投資家が本当に買ったものは、価格の上昇の期待とともに、これらの物件が提供するタック ス・シェルターであった。 急速に価格上昇するマーケットにおいては、単純に六か月や一年間、物件を保有しておれば、たとえ経営的には損失が出ても、十分なキャピタルゲインを享受することができるであろう。 しかし、一九八六年に?法が変更になったとき、かかるスキームはもはや機能しなかった。投 資家は、損失がもはやタックス・シェルターでなくなったとき、ちょっとの間でも損失を蒙り 続けるのはごめんだと思ったのであった。 今日のリートは、かつての一九八〇年代の不評のリミテッド・パートナーシップとは完全 に異なっている。本来的に投資家は、キャピタルゲインを依然として期待していた。しかし、不動産がもはや タックス・シェルターでなくなったことは、不動産は価値を失ってしまったということであった。さらに、そのとき不動産は、長期間の停滞と供給過剰の時代に突入していた。最終的に投 資家は、かれらの不動産を手放し、破産という流行病が襲ったのであった。 二つの投資スキームをポイント毎に比較してみよう。
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